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核心结论:在消费复苏预期重构与自身资本回报加速的双重驱动下,阿里巴巴当前估值处于历史性低估区间——FY25 动态 PE 约 9x,EV/EBITDA 不足 7x。广告 eCPM 的宏观弹性将在 20252026 财年显现,叠加持续回购注销,每股收益(EPS)增厚效应显著。目标价:
核心结论:在消费复苏预期重构与自身资本回报加速的双重驱动下,阿里巴巴当前估值处于历史性低估区间——FY25 动态 PE 约 9x,EV/EBITDA 不足 7x。广告 eCPM 的宏观弹性将在 20252026 财年显现,叠加持续回购注销,每股收益(EPS)增厚效应显著。目标价:
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