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核心结论: 亚马逊正处于“广告货币化加速 × AWS 利润率反转 × 零售 Take Rate 边际改善”三重驱动的黄金交叉节点。当期 38× 前瞻 P/E 处于历史估值中枢下方 15%,而 marketplace 商家端竞争烈度已被过度定价。我们判断 1218 个月目标价 $2
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