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核心结论 (BLUF):台积电当前以 $401.62 的价格交易,凭借 61.87% 的毛利率与绝对的先进封装垄断地位,其 29.65 倍 TTM PE 仍未完全透支全球 AI 算力长牛预期;考虑到地缘政治与关税风险的非对称性,给予 1218 个月目标估值 35x PE,对应目标
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