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核心结论:小鹏汽车(XPEV)正处于从“规模换增长”向“利润率驱动”的残酷转型期,在当前 $16.45 的现价下,其 1.41 倍的 PS TTM 估值已充分计入 Q1 交付量暴跌的悲观预期,考虑到电池化学路线切换带来的中期资本开支压力与 Robotaxi 商业化的长尾期,给予
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